{"id":10282,"date":"2018-09-28T16:27:33","date_gmt":"2018-09-28T14:27:33","guid":{"rendered":"http:\/\/www.blog.sztateszt.7digits.net\/?post_type=blog&p=10282"},"modified":"2018-09-28T16:27:33","modified_gmt":"2018-09-28T14:27:33","slug":"tokebefektetesekben-megbujo-jogi-szakkifejezesek-1-resz","status":"publish","type":"blog","link":"https:\/\/szta.hu\/en\/blog\/tokebefektetesekben-megbujo-jogi-szakkifejezesek-1-resz\/","title":{"rendered":"T\u0151kebefektet\u00e9sekben megb\u00faj\u00f3 jogi szakkifejez\u00e9sek – 1. r\u00e9sz"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>Kock\u00e1zati t\u0151kebefektet\u00e9sek sor\u00e1n sz\u00e1mos olyan jogi szakkifejez\u00e9ssel tal\u00e1lkozhat a t\u0151k\u00e9t keres\u0151-, a jog vil\u00e1g\u00e1ban kev\u00e9sb\u00e9 j\u00e1rtas v\u00e1llalkoz\u00f3, amely jelent\u0151s hat\u00e1ssal lehet a szerz\u0151d\u00e9ses viszony\u00e1ra. Ezekkel \u00e9rdemes m\u00e1r a befektet\u00e9st megel\u0151z\u0151 t\u00e1rgyal\u00e1sok megkezd\u00e9sekor tiszt\u00e1ban lenn\u00fcnk. Az al\u00e1bbiakban dr. Pint\u00e9r Attila, a Pint\u00e9r Attila \u00dcgyv\u00e9di Iroda alap\u00edt\u00f3ja seg\u00edt ezen kifejez\u00e9sek k\u00f6nnyebb meg\u00e9rt\u00e9s\u00e9ben. <\/strong><\/p>\n

Term Sheet – Az alapok tiszt\u00e1z\u00e1sa<\/strong><\/p>\n

A Term Sheet egy olyan dokumentum, amelyben a ki?, mennyit?, hogyan?, minek fej\u00e9ben? \u00e9s a meddig? k\u00e9rd\u00e9sekre tal\u00e1lhatjuk meg a v\u00e1laszokat. A c\u00e9lt\u00e1rsas\u00e1gba tervezett befektet\u00e9s legfontosabb param\u00e9tereit ez a dokumentum tartalmazza. Ebben ker\u00fclnek megfogalmaz\u00e1sra azok a f\u0151 p\u00e9nz\u00fcgyi \u00e9s jogi felt\u00e9telek, amelyekr\u0151l a felek m\u00e9g a szerz\u0151d\u00e9sk\u00f6t\u00e9st megel\u0151z\u0151en meg\u00e1llapodnak. Tal\u00e1n a felek ir\u00e1nymutat\u00f3 meg\u00e1llapod\u00e1s\u00e1nak lenne c\u00e9lszer\u0171 leford\u00edtani.<\/p>\n

B\u00e1r a Term Sheet r\u00f6vid \u00e9s t\u00f6m\u00f6r sz\u00f6vegez\u00e9s\u0171, azonban \u00f3va int\u00fcnk mindenkit, hogy annak tartalm\u00e1t f\u00e9lv\u00e1llr\u00f3l vegye. Ez alapj\u00e1n ker\u00fcl ugyanis \u00fcgyv\u00e9dek \u00e1ltal megsz\u00f6vegez\u00e9sre a befektet\u00e9si szerz\u0151d\u00e9s. \u00cdgy kiemelked\u0151en fontos tiszt\u00e1ban lenni m\u00e1r a Term Sheet egyeztet\u00e9sek sor\u00e1n azzal, hogy az abban szerepl\u0151 jogi tartalmak, angol szakkifejez\u00e9sek mit takarnak.<\/p>\n

A dokumentumot ir\u00e1nymutat\u00f3 meg\u00e1llapod\u00e1snak is lehet nevezni. Felmer\u00fcl azonban a k\u00e9rd\u00e9s, hogy a Term Sheet alapj\u00e1n akkor m\u00e9g nem juthat a v\u00e1llalkoz\u00e1s a k\u00edv\u00e1nt befektet\u00e9si \u00f6sszeghez?<\/p>\n

A Term Sheet alapj\u00e1n k\u00e9sz\u00fcl el az a sokszor 100 oldal terjedelmet is meghalad\u00f3 befektet\u00e9si szerz\u0151d\u00e9s csomag, amelynek m\u00e1r t\u00e9nyleges jogi \u00e9s p\u00e9nz\u00fcgyi hat\u00e1sa lesz a c\u00e9lt\u00e1rsas\u00e1g \u00e9s annak tagjai \u00e9let\u00e9re. Gyakorlati tapasztalataink azt mutatj\u00e1k, hogy a Term Sheet jogi meg\u00edt\u00e9l\u00e9se szerint nem egy k\u00f6telez\u0151 dokumentum, l\u00e9nyeg\u00e9ben m\u00e9g el\u0151szerz\u0151d\u00e9shez kapcsolt joghat\u00e1st sem tudja kiv\u00e1ltani. Azt a c\u00e9lt szolg\u00e1lja, hogy a felek le\u00edrj\u00e1k, amir\u0151l eddig t\u00e1rgyaltak, de nem maga a befektet\u00e9si szerz\u0151d\u00e9s. Jogi k\u00f6t\u0151er\u0151 a befektet\u00e9si szerz\u0151d\u00e9shez kapcsol\u00f3dik. \u00cdgy p\u00e9nz\u00fcgyi teljes\u00edt\u00e9s is csak a befektet\u00e9si szerz\u0151d\u00e9s al\u00e1\u00edr\u00e1s\u00e1t k\u00f6vet\u0151en v\u00e1rhat\u00f3.<\/p>\n

El\u0151fordult m\u00e1r olyan eset a gyakorlatunk sor\u00e1n, hogy a c\u00e9lt\u00e1rsas\u00e1g a p\u00e9nz\u00fcgyi teljes\u00edt\u00e9st a Term Sheet al\u00e1\u00edr\u00e1s\u00e1t k\u00f6vet\u0151en v\u00e1rta volna a befektet\u0151t\u0151l. Sajnos azonban mindhi\u00e1ba, ugyanis az utal\u00e1sra a c\u00e9lt\u00e1rsas\u00e1gnak a befektet\u00e9si szerz\u0151d\u00e9s al\u00e1\u00edr\u00e1s\u00e1ig v\u00e1rnia kellett.<\/p>\n

[post_newsletter title=”Iratkozzon fel h\u00edrlevel\u00fcnkre!”][\/post_newsletter]<\/p>\n

A jogi szempont <\/strong><\/p>\n

Egy al\u00e1\u00edrt Term Sheet komoly befektet\u0151i sz\u00e1nd\u00e9kot felt\u00e9telez, amelyet jogi- \u00e9s p\u00e9nz\u00fcgyi (olykor szakmai-) \u00e1tvil\u00e1g\u00edt\u00e1sok is al\u00e1t\u00e1masztanak, att\u00f3l f\u00fcgg\u0151en, hogy milyen elj\u00e1r\u00e1si rendben dolgozik a befektet\u0151. Ez a befektet\u0151 r\u00e9sz\u00e9r\u0151l mind munka- \u00e9s id\u0151r\u00e1ford\u00edt\u00e1st ig\u00e9nyelnek, amelyek sz\u00e1m\u00e1ra k\u00f6lts\u00e9gekkel j\u00e1rnak. Ez\u00e9rt t\u00f6bb int\u00e9zm\u00e9nyi befektet\u0151 oly m\u00f3don biztos\u00edtja mag\u00e1t, hogy a Term Sheet-be k\u00f6telez\u0151 \u00e9rv\u00e9ny\u0171 rendelkez\u00e9seket iktatnak be. Ilyen pl. a kiz\u00e1r\u00f3lagoss\u00e1gi-, vagy a titoktart\u00e1si klauzula, amelyek megs\u00e9rt\u00e9se eset\u00e9n a befektet\u0151 p\u00e9nzk\u00f6vetel\u00e9si ig\u00e9nnyel l\u00e9phet fel.<\/p>\n

Kiz\u00e1r\u00f3lagoss\u00e1gi klauzula megs\u00e9rt\u00e9s\u00e9vel gyakorlatunk sor\u00e1n m\u00e1r tal\u00e1lkoztunk: az adott esetben az al\u00e1\u00edrt Term Sheet-et k\u00f6vet\u0151en a c\u00e9lt\u00e1rsas\u00e1g nem k\u00edv\u00e1nta megk\u00f6tni a befektet\u00e9si szerz\u0151d\u00e9st, egy m\u00e1sik befektet\u0151vel k\u00edv\u00e1nt szerz\u0151dni, amely sz\u00e1nd\u00e9k \u00edgy nem k\u00edv\u00e1nt p\u00e9nz\u00fcgyi k\u00f6vetkezm\u00e9nyekkel j\u00e1rt.<\/p>\n

V\u00e1ltoz\u00e1sokra lehet sz\u00e1m\u00edtani a v\u00e1llalkoz\u00e1sok m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9ben <\/strong><\/p>\n

A legfontosabb v\u00e1ltoz\u00e1s tal\u00e1n az, hogy a c\u00e9lt\u00e1rsas\u00e1g d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3 szerve a befektet\u0151vel, mint \u00faj taggal eg\u00e9sz\u00fcl ki. Tapasztalataink szerint nehezen alkalmazkodnak ahhoz a c\u00e9lt\u00e1rsas\u00e1g tagjai, hogy a befektet\u00e9si szerz\u0151d\u00e9s al\u00e1\u00edr\u00e1s\u00e1t\u00f3l kezdve a d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3i test\u00fclet tagja a befektet\u0151 is. Egy olyan \u00faj tag, akit nem ismernek, nem volt ott alap\u00edt\u00e1st\u00f3l kezdve \u00e9s m\u00e9g r\u00e1ad\u00e1sul speci\u00e1lis k\u00fcl\u00f6njogokkal is b\u00edr a d\u00f6nt\u00e9shoz\u00e1s sor\u00e1n.<\/p>\n

A befektet\u0151 c\u00e9lja mindig az, hogy a megt\u00e9r\u00fcl\u00e9se biztos\u00edtva legyen. \u00cdgy arra az esetre, ha nem megfelel\u0151 a befektet\u00e9si \u00f6sszeg felhaszn\u00e1l\u00e1sa, vagy valamilyen esem\u00e9ny kock\u00e1ztatn\u00e1 a c\u00e9lt\u00e1rsas\u00e1g m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9t, \u00fagy a befektet\u0151 \u00e9lhet a taggy\u0171l\u00e9sen k\u00fcl\u00f6njogaival. Ilyen k\u00fcl\u00f6njognak sz\u00e1m\u00edt pl. a szavazatels\u0151bbs\u00e9gi jog, a likvid\u00e1ci\u00f3s jog, vagy az osztal\u00e9kels\u0151bbs\u00e9gi jog.<\/p>\n

A hazai gyakorlat szavazatels\u0151bbs\u00e9gi jog k\u00f6r\u00e9ben egyes hat\u00e1sk\u00f6ri k\u00e9rd\u00e9seket szab\u00e1lyoz, amelyek eset\u00e9n a befektet\u0151nek a j\u00f3v\u00e1hagy\u00f3 szavazata sz\u00fcks\u00e9ges (pl. \u00fcgyvezet\u0151 visszah\u00edv\u00e1sa, meghat\u00e1rozott \u00f6sszeg\u0171 k\u00f6telezetts\u00e9gv\u00e1llal\u00e1sok megk\u00f6t\u00e9se, vagy k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa \u00fczleti terv j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1sa).<\/p>\n

A likvid\u00e1ci\u00f3s jog a c\u00e9lt\u00e1rsas\u00e1g jogut\u00f3d n\u00e9lk\u00fcli megsz\u0171n\u00e9se eset\u00e9n illeti meg a befektet\u0151t. Ebben az esetben a feloszt\u00e1sra ker\u00fcl\u0151 vagyonb\u00f3l el\u0151sz\u00f6r a befektet\u0151 r\u00e9szesedhet, a tagokat megel\u0151zve.<\/p>\n

Az osztal\u00e9kels\u0151bbs\u00e9gi jog pedig azt az esetet felt\u00e9telezi, amikor a c\u00e9lt\u00e1rsas\u00e1g olyan pozit\u00edv eredm\u00e9nnyel rendelkezik, amely megalapozza az osztal\u00e9kfizet\u00e9si lehet\u0151s\u00e9get. Ez esetben a befektet\u0151nek kifizetett osztal\u00e9k a befektet\u0151 p\u00e9nz\u00fcgyi elv\u00e1r\u00e1s\u00e1t term\u00e9szetesen cs\u00f6kkentheti.<\/p>\n

A siker k\u00f6z\u00f6s c\u00e9l<\/strong><\/p>\n

Fontos kiemelni, hogy a befektet\u0151k is \u00e9pp \u00fagy \u00e9rdekeltek egy sikersztori el\u00e9r\u00e9s\u00e9ben, mint az alap\u00edt\u00f3k. Tapasztalataink azt mutatj\u00e1k, hogy amennyiben az alap\u00edt\u00f3k arra koncentr\u00e1lnak, ami a kit\u0171z\u00f6tt c\u00e9ljuk \u00e9s nem a szerz\u0151d\u00e9ses keretrendszer hat\u00e1rait igyekeznek feszegetni, \u00fagy ezen k\u00fcl\u00f6njogok gyakorl\u00e1s\u00e1t\u00f3l nem kell tartaniuk. \u00c9rdemes v\u00e9giggondolni, hogy egy p\u00e9nz\u00fcgyi befektet\u0151 rendszerint nem \u00e9rt ahhoz a szakm\u00e1hoz, amivel az alap\u00edt\u00f3k foglalkoznak. Az alap\u00edt\u00f3knak pedig sz\u00fcks\u00e9g\u00fck van a befektet\u0151 p\u00e9nz\u00e9re, hogy az \u00e1ltaluk \u00faj\u00edt\u00e1sb\u00f3l sikeres v\u00e1llalkoz\u00e1s legyen. A k\u00e9t szerepl\u0151 egym\u00e1sra van utalva, \u00edgy \u00e9pp ellenkez\u0151 ir\u00e1ny\u00faak a tapasztalataink: a befektet\u0151 ink\u00e1bb motiv\u00e1lja, seg\u00edti \u00e9s t\u00e1mogatja az alap\u00edt\u00f3kat egy sikeres \u00fczlet fel\u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9ben. Sosem szabad elfelejteni, hogy a befektet\u0151 is csak akkor tud sikeres lenni, ha sikeres \u00fczletet \u00e9p\u00edt.<\/p>\n

Vend\u00e9gszerz\u0151nk sorozat\u00e1t folytatjuk!<\/p>\n","protected":false},"featured_media":10302,"template":"","class_list":["post-10282","blog","type-blog","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/blog\/10282","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/blog"}],"about":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/blog"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10282"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}