{"id":1415,"date":"2014-09-03T08:40:37","date_gmt":"2014-09-03T08:40:37","guid":{"rendered":"http:\/\/www.blog.sztateszt.7digits.net\/blog\/korai-exit-jo-forgatokonyv-is-letezik-a-tokebefektetes-ido-elotti-kivasarlasara\/"},"modified":"2014-09-03T08:40:37","modified_gmt":"2014-09-03T08:40:37","slug":"korai-exit-jo-forgatokonyv-is-letezik-a-tokebefektetes-ido-elotti-kivasarlasara","status":"publish","type":"blog","link":"https:\/\/szta.hu\/en\/blog\/korai-exit-jo-forgatokonyv-is-letezik-a-tokebefektetes-ido-elotti-kivasarlasara\/","title":{"rendered":"Korai exit \u2013 j\u00f3 forgat\u00f3k\u00f6nyv is l\u00e9tezik a t\u0151kebefektet\u00e9s id\u0151 el\u0151tti kiv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1ra"},"content":{"rendered":"


\n\"KoraiA t\u0151kebefektet\u0151 az\u00e9rt fektet be nagyobb \u00f6sszegeket v\u00e1llalkoz\u00e1sokba, hogy a c\u00e9g \u00e9rt\u00e9kesebb\u00e9 v\u00e1l\u00e1s\u00e1t k\u00f6vet\u0151en m\u00e9g magasabb \u00f6sszeg\u00e9rt eladhassa tulajdonr\u00e9sz\u00e9t. A befektet\u0151k elt\u00e9r\u0151 id\u0151tartamra tervezik a besz\u00e1ll\u00e1st: ahogy kor\u00e1bban m\u00e1r besz\u00e9lt\u00fcnk r\u00f3la<\/a>, ez a futamid\u0151 a JEREMIE-programok eset\u00e9ben \u00e1ltal\u00e1ban 3-6 \u00e9v, hasonl\u00f3an m\u00e1s VC alapokhoz, m\u00edg az SZTA \u00e1ltal\u00e1ban 5 \u00e9ves id\u0151t\u00e1vra tervez. Vannak azonban olyan helyzetek, amikor az \u00e9let fel\u00fcl\u00edrja az elk\u00e9pzel\u00e9seket, \u00e9s a befektet\u0151 kil\u00e9p\u00e9se a tervezettn\u00e9l kor\u00e1bban megy v\u00e9gbe.<\/strong><\/p>\n

Bemutatunk h\u00e1rom olyan esetet, amelyekkel ugyan\u00fagy sz\u00e1molni lehet, mint egy meghat\u00e1rozott id\u0151ben eltervezett, sikeres exittel.<\/p>\n

A menedzsment kiv\u00e1s\u00e1rolja a befektet\u0151 tulajdonr\u00e9sz\u00e9t<\/strong><\/p>\n

A tulajdonosoknak gyakran nagyon hat\u00e1rozott elk\u00e9pzel\u00e9s\u00fck van arr\u00f3l, hogy milyen ir\u00e1nyba szeretn\u00e9k terelni v\u00e1llalkoz\u00e1sukat (m\u00edg t\u00f6bben szorulnak n\u00e9mi befektet\u0151i tan\u00e1csad\u00e1sra az el\u0151rel\u00e9p\u00e9shez). Miut\u00e1n megegyeztek a befektet\u0151vel, \u00e9s hozz\u00e1jutottak a c\u00e9g\u00fck n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t el\u0151seg\u00edt\u0151 t\u0151k\u00e9hez, az \u00fczleti terv \u00e1tl\u00e9p a megval\u00f3s\u00edt\u00e1si f\u00e1zisba, innent\u0151l pedig m\u00e1r rajtuk, a c\u00e9g m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9n \u00e9s a piacon m\u00falik a siker. Mivel az \u00fczleti terv megval\u00f3sul\u00e1s\u00e1ra t\u00f6bb t\u00e9nyez\u0151 is hat\u00e1ssal van, az \u00e1tlagosan tervezett 3-6 \u00e9ves futamid\u0151 alatt sz\u00e1mos v\u00e1ltoz\u00e1s bek\u00f6vetkezhet.<\/p>\n

A legjobb esetben a v\u00e1llalkoz\u00e1s \u2013 a befektet\u00e9snek k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en \u2013 a v\u00e1rtn\u00e1l meredekebb n\u00f6veked\u00e9si g\u00f6rb\u00e9t \u00edr le, hogy ak\u00e1r n\u00e9h\u00e1ny \u00e9ven bel\u00fcl ki tudja v\u00e1s\u00e1rolni a befektet\u0151t, \u00e9s a tov\u00e1bbiakban m\u00e1r saj\u00e1t forr\u00e1sb\u00f3l is tudja \u00fczemeltetni a v\u00e1llalkoz\u00e1st. Hasonl\u00f3an pozit\u00edv p\u00e9lda mindk\u00e9t f\u00e9l sz\u00e1m\u00e1ra, ha az el\u00e9rt eredm\u00e9ny magasabb a v\u00e1rtn\u00e1l, viszont a v\u00e1llalatnak tov\u00e1bbi t\u0151keforr\u00e1sokra van sz\u00fcks\u00e9ge. Az ilyenkor alkalmazott gyakorlat szerint a v\u00e1llalat az\u00e9rt v\u00e1s\u00e1rolhatja meg a tulajdonr\u00e9szt a befektet\u0151t\u0151l, hogy m\u00e1s, nagyobb forr\u00e1st biztos\u00edtani tud\u00f3 mag\u00e1nbefektet\u0151h\u00f6z vagy t\u0151kealaphoz forduljon. Mindk\u00e9t f\u00e9l j\u00f3l j\u00e1r, hiszen a befektet\u0151 a tervezettn\u00e9l nagyobb \u00f6sszeghez jut hozz\u00e1, a c\u00e9g pedig bizony\u00edtani tudta, hogy a befektetett t\u0151k\u00e9b\u0151l viszonylag r\u00f6vid id\u0151n bel\u00fcl hasznot tud termelni. Nem szabad azonban elfelejteni, hogy az ilyen t\u00edpus\u00fa kiv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sn\u00e1l a befektet\u0151 \u00e1ltal\u00e1ban a tov\u00e1bb\u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9sb\u0151l is hozamot realiz\u00e1l.<\/p>\n

Akkor is a kiv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s mellett d\u00f6nthet a menedzsment, ha a k\u00f6z\u00f6s munka sor\u00e1n kider\u00fcl, hogy m\u00e1s elk\u00e9pzel\u00e9sei vannak, mint a befektet\u0151knek, vagy csal\u00f3dott a partners\u00e9gben. Ilyenkor, ha a c\u00e9g teheti, \u00e9rdemes \u2013 a szerz\u0151d\u00e9sben foglalt pontoknak megfelel\u0151en \u2013 kezdem\u00e9nyezni az exitet, \u00e9s a c\u00e9g terveihez, c\u00e9ljaihoz megfelel\u0151 m\u00e1s befektet\u0151t keresni.<\/p>\n

Egy k\u00fcls\u0151 v\u00e1s\u00e1rl\u00f3 lecsap a befektet\u0151 tulajdonr\u00e9sz\u00e9re<\/strong><\/p>\n

A befektet\u0151k mindig vev\u0151k egy \u00edg\u00e9retes befektet\u00e9sre, ez\u00e9rt folyamatosan figyelik a piacot. Ha a l\u00e1t\u00f3k\u00f6r\u00fckbe ker\u00fcl egy sikerre \u00edt\u00e9lt v\u00e1llalkoz\u00e1s, nem haboznak felvenni vele a kapcsolatot, \u00e9s egy mindk\u00e9t f\u00e9l sz\u00e1m\u00e1ra el\u0151ny\u00f6s aj\u00e1nlatot tenni. A m\u00e1sik lehet\u0151s\u00e9g, hogy maga a c\u00e9g kezd el \u00faj befektet\u0151t keresni, mivel nagyobb t\u0151k\u00e9re van sz\u00fcks\u00e9ge, vagy az aktu\u00e1lis befektet\u0151vel k\u00f6t\u00f6tt szerz\u0151d\u00e9sben bizonyos korl\u00e1toz\u00e1sok szerepelnek, amelyeken k\u00e9nytelenek, vagy szeretn\u00e9nek \u00e1tl\u00e9pni. Ebben az esetben nagyon fontos, hogy az alap\u00edt\u00f3knak milyen jogot hagyott a befektet\u0151: \u00e9rt\u00e9kes\u00edtheti-e azonnal tulajdonr\u00e9sz\u00e9t egy meghat\u00e1rozott \u00e1rfolyam felett, mindenkire \u00e9rv\u00e9nyes-e a tag along jog, \u00e9s megakad\u00e1lyozhatja-e a befektet\u0151 az alap\u00edt\u00f3k \u00f6n\u00e1ll\u00f3, vagy vele egy\u00fctt t\u00f6rt\u00e9n\u0151 exitj\u00e9t. Ezeket a k\u00e9rd\u00e9seket a term sheet<\/a> al\u00e1\u00edr\u00e1sa el\u0151tt nagyon alaposan v\u00e9gig kell gondolni mind az alap\u00edt\u00f3, mind a befektet\u0151 oldal\u00e1r\u00f3l.<\/p>\n

Az SZTA-n\u00e1l egyszer\u0171 a helyzet: a menedzsment b\u00e1rmikor kiv\u00e1s\u00e1rolhatja a befektet\u0151t egy el\u0151re meghat\u00e1rozott \u00e1rfolyamon, \u00e9s az SZTA megadja a jogot arra, hogy egy, a hozamelv\u00e1r\u00e1s\u00e1n\u00e1l nem alacsonyabb kiv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si \u00e1r eset\u00e9n az alap\u00edt\u00f3k vele egy\u00fctt az eg\u00e9sz c\u00e9get \u00e9rt\u00e9kes\u00edts\u00e9k.<\/p>\n

[post_newsletter title=”Iratkozzon fel h\u00edrlevel\u00fcnkre!”][\/post_newsletter]<\/p>\n

A befektet\u0151 k\u00e9nytelen kil\u00e9pni a v\u00e1llalatb\u00f3l<\/strong><\/p>\n

Ha a befektet\u0151 akar kisz\u00e1llni a c\u00e9gb\u0151l, erre \u00e1ltal\u00e1ban alapos indoka van, p\u00e9ld\u00e1ul a sikeres exit es\u00e9lye minim\u00e1lisra cs\u00f6kken, vagy a c\u00e9gvezet\u00e9s rosszhiszem\u0171s\u00e9ge, szerz\u0151d\u00e9sszeg\u00e9se \u00e1llhat a h\u00e1tt\u00e9rben.<\/p>\n

Ha a piaci k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek megv\u00e1ltoznak, vagy a menedzsment rossz ir\u00e1nyba vezeti a c\u00e9get, \u00e9s ennek k\u00f6vetkezt\u00e9ben az \u00fczleti terv egyre kev\u00e9sb\u00e9 megval\u00f3s\u00edthat\u00f3, illetve nem mutatkozik arra es\u00e9ly, hogy meg lehet menteni a c\u00e9get, a befektet\u0151 minden lehet\u0151s\u00e9get megragad, hogy kisz\u00e1llhasson a c\u00e9gb\u0151l. Az SZTA befektet\u0151 jogair\u00f3l \u00e9s k\u00f6telezetts\u00e9geir\u0151l itt \u00edrtunk b\u0151vebben: https:\/\/szta.hu\/?p=1264<\/a>.<\/p>\n

Szerencs\u00e9re ritka eset, hogy csak a befektet\u00e9s ut\u00e1n der\u00fcl r\u00e1 f\u00e9ny, de sajnos el\u0151fordul, hogy a c\u00e9g tulajdonosa a befektet\u0151 \u00e1tver\u00e9s\u00e9vel pr\u00f3b\u00e1l t\u0151k\u00e9hez jutni, p\u00e9ld\u00e1ul egyes fontos adatok, inform\u00e1ci\u00f3k eltitkol\u00e1s\u00e1val, vagy a szerz\u0151d\u00e9sben foglaltak sz\u00e1nd\u00e9kos be nem tart\u00e1s\u00e1val. Ezzel az\u00e9rt sem \u00e9rdemes pr\u00f3b\u00e1lkozni, mert a csal\u00e1s el\u0151bb-ut\u00f3bb kider\u00fcl, m\u00e1sr\u00e9szt pedig nagyobbat lehet vele bukni, mint azzal, ha a c\u00e9g nem jut t\u0151k\u00e9hez. A v\u00e1llalatban tulajdont birtokl\u00f3 alapok eset\u00e9n p\u00e9ld\u00e1ul ak\u00e1r az a l\u00e9p\u00e9s is bek\u00f6vetkezhet, hogy a befektet\u0151 elt\u00e1vol\u00edtja az alap\u00edt\u00f3kat a menedzsmentb\u0151l, hogy \u00faj, megb\u00edzhat\u00f3 c\u00e9gvezet\u0151kkel p\u00f3tolja \u0151ket.<\/p>\n

\u00c9ppen ezen esetek kisz\u0171r\u00e9s\u00e9re \u00e9lnek a befektet\u0151k a t\u0151k\u00e9t ig\u00e9nyl\u0151 v\u00e1llalatok el\u0151zetes jogi \u00e1tvil\u00e1g\u00edt\u00e1s<\/a>\u00e1val, amely biztos\u00edtja a befektet\u0151t, hogy a partners\u00e9g tiszta lappal indul. Ezen minden egyes c\u00e9gnek \u00e1t kell esnie, \u00e9s csak annak okozhat probl\u00e9m\u00e1t, akinek van takargatnival\u00f3ja.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":4031,"template":"","class_list":["post-1415","blog","type-blog","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/blog\/1415","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/blog"}],"about":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/blog"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1415"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}