{"id":19613,"date":"2013-02-26T09:08:59","date_gmt":"2013-02-26T09:08:59","guid":{"rendered":"http:\/\/www.blog.sztateszt.7digits.net\/blog\/szechenyi-tokebefektetesi-alap-jeremie-vagy-privat-kockazati-toke-i-resz\/"},"modified":"2013-02-26T09:08:59","modified_gmt":"2013-02-26T09:08:59","slug":"szechenyi-tokebefektetesi-alap-jeremie-vagy-privat-kockazati-toke-i-resz","status":"publish","type":"blog","link":"https:\/\/szta.hu\/en\/blog\/szechenyi-tokebefektetesi-alap-jeremie-vagy-privat-kockazati-toke-i-resz\/","title":{"rendered":"Sz\u00e9chenyi T\u0151kebefektet\u00e9si Alap, JEREMIE vagy priv\u00e1t kock\u00e1zati t\u0151ke? \u2013 I. r\u00e9sz"},"content":{"rendered":"

\"Szechenyi_Tokealap__JEREMIE_kockazati_toke_osszehasonlitas_1\"<\/a>Milyen \u00f6sszeg\u0171 forr\u00e1st tud t\u00e9nylegesen bevonni az uni\u00f3s finansz\u00edroz\u00e1s\u00fa alapok r\u00e9v\u00e9n egy hazai v\u00e1llalkoz\u00e1s? Mekkora \u00fczleti r\u00e9szesed\u00e9st szerezhet a befektet\u0151, \u00e9s milyen m\u00e9rt\u00e9kben sz\u00f3lhat bele a c\u00e9g ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s\u00e1ba?
\n<\/strong>Hogy \u201ekezd\u0151k\u201d sz\u00e1m\u00e1ra is megk\u00f6nny\u00edts\u00fck az el\u0151zetes t\u00e1j\u00e9koz\u00f3d\u00e1st, a k\u00e9t eur\u00f3pai uni\u00f3s forr\u00e1sokra \u00e9p\u00fcl\u0151 konstrukci\u00f3 \u00f6sszehasonl\u00edt\u00e1s\u00e1hoz, illetve az ezekt\u0151l elt\u00e9r\u0151 \u201eklasszikus\u201d kock\u00e1zatit\u0151ke-befektet\u00e9sek \u00e1tgondol\u00e1s\u00e1hoz k\u00e9sz\u00edtett\u00fcnk egy sorvezet\u0151t, a t\u0151kefinansz\u00edroz\u00e1s alapk\u00e9rd\u00e9sei \u00e9s legf\u0151bb jellemz\u0151i szerint.<\/p>\n

Mindazok, akik az elm\u00falt \u00e9vekben akt\u00edvan kutatt\u00e1k a fejleszt\u00e9si c\u00e9l\u00fa t\u0151kebevon\u00e1si lehet\u0151s\u00e9geket, biztosan tal\u00e1lkoztak az Eur\u00f3pai Uni\u00f3 \u00e1ltal finansz\u00edrozott JEREMIE program keretrendszer\u00e9vel, \u00e9s a hazai v\u00e1llalkoz\u00e1sok sz\u00e1m\u00e1ra fontos tudnival\u00f3kkal. A program 2009-es indul\u00e1sa \u00f3ta t\u00edzes nagys\u00e1grend\u0171 v\u00e1llalkoz\u00e1s kapott kock\u00e1zati t\u0151k\u00e9t, \u00e9s megt\u00f6rt\u00e9nt az els\u0151 exit is. Az ugyan\u00fagy uni\u00f3s fejleszt\u00e9si forr\u00e1sokra \u00e9p\u00fcl\u0151 Sz\u00e9chenyi T\u0151kebefetet\u00e9si Alap (SZTA) kihelyez\u00e9si tev\u00e9kenys\u00e9ge uni\u00f3s szinten is egyedi, alig m\u00e1sf\u00e9l \u00e9ve m\u0171k\u00f6d\u0151 konstrukci\u00f3, amellyel a befektet\u0151t keres\u0151 v\u00e1llalkoz\u00e1sok legink\u00e1bb a hitelpiac sz\u0171k\u00fcl\u00e9se \u00e9s az ebb\u0151l (is) ad\u00f3d\u00f3 forr\u00e1shi\u00e1ny miatt ker\u00fclnek kapcsolatba. Az Alap eddig 15 hazai v\u00e1llalkoz\u00e1sba fektetett t\u0151k\u00e9t, \u00e9s ezzel a hazai t\u0151kepiac egyik legakt\u00edvabb szerepl\u0151j\u00e9v\u00e9 v\u00e1lt.<\/p>\n

Az al\u00e1bbi \u00fatmutat\u00f3 seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel k\u00f6nnyen \u00e1ttekinthet\u0151, hogy a t\u0151kebevon\u00e1s legalapvet\u0151bb t\u00e9nyez\u0151it tekintve, a v\u00e1llalkoz\u00e1sok k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 k\u00f6reinek sz\u00f3l\u00f3 fejleszt\u00e9si programok k\u00f6z\u00fcl melyik lehet a legmegfelel\u0151bb. Emellett, kiemelt\u00fck a kock\u00e1zatit\u0151ke-befektet\u00e9sek egyes jellemz\u0151it, melyek seg\u00edthetik a tiszt\u00e1nl\u00e1t\u00e1sban mindazokat, akik v\u00e1llalkoz\u00e1sukba a j\u00f6v\u0151ben mag\u00e1nbefektet\u0151k bevon\u00e1s\u00e1t tervezik.<\/p>\n

Jellemz\u0151en mekkora forr\u00e1st lehet bevonni?<\/strong><\/p>\n

Az SZTA 200 ezer eur\u00f3s befektet\u00e9seket hajt v\u00e9gre, amelyekhez ugyanekkora m\u00e9rt\u00e9kben tagi k\u00f6lcs\u00f6n kapcsol\u00f3dhat. A relat\u00edve csek\u00e9ly \u00f6sszeg\u0171, \u00fagynevezett de minimis t\u00e1mogat\u00e1sokra vonatkoz\u00f3 \u00e9rv\u00e9nyes szab\u00e1lyoz\u00e1snak megfelel\u0151en levon\u00e1sra ker\u00fcl az az \u00f6sszeg, amit a v\u00e1llalkoz\u00e1s jelenlegi, illetve az ezt megel\u0151z\u0151 k\u00e9t p\u00e9nz\u00fcgyi \u00e9vben ilyen jogc\u00edmen kapott. \u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben, az Alap \u00edgy legfeljebb 110-120 milli\u00f3 forintnyi forr\u00e1st juttat el a c\u00e9lv\u00e1llalkoz\u00e1sokhoz. A JEREMIE-alapokn\u00e1l a befektethet\u0151 \u00f6sszeg \u00e9venk\u00e9nt mintegy 1,5 milli\u00f3 eur\u00f3; a befektet\u00e9s ugyanekkora m\u00e9rt\u00e9kben m\u00e9g k\u00e9tszer megism\u00e9telhet\u0151. Az \u00fagynevezett JEREMIE 2 alapkezel\u0151i enn\u00e9l is nagyobb m\u00e9rt\u00e9k\u0171, 2,5 milli\u00f3 eur\u00f3s t\u0151k\u00e9t adhatnak egy v\u00e1llalkoz\u00e1snak \u00e9vente, \u00f6sszesen legfeljebb h\u00e1rom alkalommal.<\/p>\n

Mekkora \u00fczleti r\u00e9szesed\u00e9st szerezhet a befektet\u0151?<\/strong><\/p>\n

Az SZTA kiz\u00e1r\u00f3lag kisebbs\u00e9gi r\u00e9szesed\u00e9st szerez a befektet\u00e9s c\u00e9lpontj\u00e1t ad\u00f3 v\u00e1llalkoz\u00e1sban, \u00edgy a c\u00e9gvezet\u00e9s mindenk\u00e9ppen megtartja a v\u00e1llalkoz\u00e1s t\u00f6bbs\u00e9gi ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s\u00e1t. Ezzel szemben,\u00a0a klasszikus kock\u00e1zati t\u0151kebefektet\u00e9s gyakran t\u00f6bbs\u00e9gi tulajdonszerz\u00e9ssel j\u00e1r. Ez t\u00f6bb esetben \u00edgy van a JEREMIE-alapokn\u00e1l is, ahol a koordin\u00e1l\u00f3 befektet\u0151k, a vonatkoz\u00f3 uni\u00f3s szab\u00e1lyoknak megfelel\u0151en, sz\u00fcks\u00e9g eset\u00e9n t\u00f6bbs\u00e9gi tulajdont is szerezhetnek a v\u00e1llalkoz\u00e1sban.\u00a0Ha pedig a klasszikus kock\u00e1zatit\u0151ke-bevon\u00e1sr\u00f3l besz\u00e9l\u00fcnk, szem el\u0151tt kell tartani azt az elm\u00e9leti lehet\u0151s\u00e9get, hogy egy priv\u00e1t t\u00f6bbs\u00e9gi tulajdonos olyan m\u00e9rt\u00e9k\u0171 t\u0151keemel\u00e9st is v\u00e9grehajthat, mely mellett az eredeti c\u00e9gvezet\u00e9s tulajdonr\u00e9sze elt\u00f6rp\u00fcl. A r\u00e9szesed\u00e9s-szerz\u00e9ssel kapcsolatos el\u0151zetes d\u00f6nt\u00e9s teh\u00e1t az egyik legkritikusabb pont lehet egy befektet\u00e9s el\u0151k\u00e9sz\u00edt\u00e9s\u00e9ben \u2013 nagyon fontos, hogy a vezet\u0151k minden lehets\u00e9ges forgat\u00f3k\u00f6nyvre felk\u00e9sz\u00fcljenek, \u00e9s szerz\u0151d\u00e9seikben el\u0151re v\u00e9dj\u00e9k meg c\u00e9g\u00fcket a sz\u00e1mukra egy\u00e9rtelm\u0171en nem elfogadhat\u00f3 megold\u00e1sokkal szemben.<\/p>\n

Milyen m\u00e9rt\u00e9kig sz\u00f3l bele a befektet\u0151 a v\u00e1llalkoz\u00e1s ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s\u00e1ba?<\/strong><\/p>\n

Ez minden befektet\u00e9si konstrukci\u00f3ban m\u00e1st jelenthet, a h\u00e1tt\u00e9rben marad\u00f3 csendest\u00e1rst\u00f3l a v\u00e1llalat napi m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9ben r\u00e9szt vev\u0151 akt\u00edv befektet\u0151 partnerig. Az SZTA alapvet\u0151en csendest\u00e1rsk\u00e9nt tev\u00e9kenykedik, mik\u00f6zben az els\u0151 \u00e9vben havi, a k\u00e9s\u0151bbiekben pedig havi vagy negyed\u00e9ves jelent\u00e9seken kereszt\u00fcl k\u00f6veti nyomon a v\u00e1llalkoz\u00e1s eredm\u00e9nyeit. K\u00f6zvetlen r\u00e9szv\u00e9telre az el\u0151re meghat\u00e1rozott m\u00f3don is csak akkor ker\u00fclhet sor, ha a k\u00f6z\u00f6sen meghat\u00e1rozott, re\u00e1lis \u00fczleti tervek v\u00e9grehajt\u00e1sa, illetve a kit\u0171z\u00f6tt eredm\u00e9nyek el\u00e9r\u00e9se vesz\u00e9lybe ker\u00fcl, illetve ha a besz\u00e1mol\u00f3 adatok nem teljes\u00fcltek.<\/p>\n

A JEREMIE alapkezel\u0151k komoly hangs\u00falyt fektetnek a v\u00e1llalkoz\u00e1s min\u00e9l szorosabb nyomon k\u00f6vet\u00e9s\u00e9re, a piaci jelenl\u00e9t\u00fck meger\u0151s\u00edt\u00e9s\u00e9nek t\u00e1mogat\u00e1s\u00e1ra, vagy ak\u00e1r az inkub\u00e1ci\u00f3ra. Sok esetben t\u00e1mogatj\u00e1k a c\u00e9get a term\u00e9kfejleszt\u00e9si, piac\u00e9p\u00edt\u00e9si folyamatokban saj\u00e1t vagy k\u00fcls\u0151 szak\u00e9rt\u0151k tapasztalatai alapj\u00e1n, teh\u00e1t k\u00f6zvetlen\u00fcl seg\u00edtik a v\u00e1llalkoz\u00e1st a min\u00e9l jobb eredm\u00e9ny el\u00e9r\u00e9se \u00e9rdek\u00e9ben. A priv\u00e1t kock\u00e1zati t\u0151kebefektet\u0151k vagy az \u00fczleti angyalok sok esetben az adott ipar\u00e1g t\u00f6bb \u00e9ves vagy \u00e9vtizedes tapasztalattal rendelkez\u0151 szak\u00e9rt\u0151i, \u00edgy napi szinten, a tulajdonosokkal egy\u00fctt \u00e9p\u00edtik a v\u00e1llalkoz\u00e1sokat.<\/p>\n

Ezen a t\u00e9ren teh\u00e1t jelent\u0151s k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9get mutat m\u00e1s t\u0151kebefektet\u00e9sekhez k\u00e9pest az SZTA konstrukci\u00f3ja. Az SZTA a befektet\u00e9si lehet\u0151s\u00e9gek m\u00e9rlegel\u00e9s\u00e9n\u00e9l nagy hangs\u00falyt fektet a c\u00e9gek jelenlegi vezet\u00e9s\u00e9nek megismer\u00e9s\u00e9re, mert a csendest\u00e1rsi szerepb\u0151l ad\u00f3d\u00f3an nem k\u00edv\u00e1n az operat\u00edv folyamatokban r\u00e9szt venni. Ehhez azonban mindenk\u00e9ppen sz\u00fcks\u00e9ges, hogy egy j\u00f3l felk\u00e9sz\u00fclt, piacot, versenyt\u00e1rsakat \u00e9s a j\u00f6v\u0151beli lehet\u0151s\u00e9geket j\u00f3l ismer\u0151 menedzsment vezesse a v\u00e1llalkoz\u00e1st.<\/p>\n

Sorozatunk k\u00f6vetkez\u0151 r\u00e9sze:
\nSz\u00e9chenyi T\u0151kebefektet\u00e9si Alap, JEREMIE vagy priv\u00e1t kock\u00e1zati t\u0151ke? \u2013 II. r\u00e9sz<\/a><\/p>","protected":false},"featured_media":0,"template":"","class_list":["post-19613","blog","type-blog","status-publish","hentry"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/blog\/19613","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/blog"}],"about":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/blog"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19613"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}