{"id":9512,"date":"2018-08-17T11:53:28","date_gmt":"2018-08-17T11:53:28","guid":{"rendered":"http:\/\/www.blog.sztateszt.7digits.net\/?post_type=blog&p=9512"},"modified":"2018-08-17T11:53:28","modified_gmt":"2018-08-17T11:53:28","slug":"tobbsegben-az-ero-a-csendestarsi-viszony-sajatossagai","status":"publish","type":"blog","link":"https:\/\/szta.hu\/en\/blog\/tobbsegben-az-ero-a-csendestarsi-viszony-sajatossagai\/","title":{"rendered":"T\u00f6bbs\u00e9gben az er\u0151? \u2013 A csendest\u00e1rsi viszony saj\u00e1toss\u00e1gai"},"content":{"rendered":"

\"\"T\u0151kebefektet\u00e9s eset\u00e9n a befektetett p\u00e9nz\u00f6sszeg \u00e9s a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 jogok mellett a legjelent\u0151sebb tiszt\u00e1zand\u00f3 t\u00e9nyez\u0151 a befektet\u0151 \u00e1ltal megszerzett tulajdonr\u00e9sz ar\u00e1nya. Az, hogy a befektet\u0151 kisebbs\u00e9gi vagy t\u00f6bbs\u00e9gi befektet\u0151k\u00e9nt vesz r\u00e9szt a v\u00e1llalkoz\u00e1s \u00e9let\u00e9ben, meghat\u00e1rozza a t\u00e1rsas\u00e1gban bet\u00f6lt\u00f6tt szerep\u00e9t, valamint d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3 jogait is. N\u00e9zz\u00fck, mit jelent a befektet\u0151i tulajdonr\u00e9sz h\u00e1nyada a c\u00e9gvezet\u00e9s szempontj\u00e1b\u00f3l! <\/strong><\/p>\n

A vagyoni hozz\u00e1j\u00e1rul\u00e1st\u00f3l, illetve a jegyzett t\u0151k\u00e9hez val\u00f3 ar\u00e1nyt\u00f3l f\u00fcgg mind a kock\u00e1zatv\u00e1llal\u00e1s m\u00e9rt\u00e9ke, mind pedig a tagokat megillet\u0151 jogok, ha t\u0151kebefektet\u00e9sre ker\u00fcl sor. A teljes d\u00f6nt\u00e9si szabads\u00e1gr\u00f3l az alap\u00edt\u00f3knak minden esetben le kell mondaniuk, hiszen az \u00fczletr\u00e9sszel rendelkez\u0151 befektet\u0151 bizonyos m\u00e9rt\u00e9kben r\u00e9szt vesz a d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3i folyamatokban. A befektet\u0151k c\u00e9lja a v\u00e1llalkoz\u00e1s t\u00e1mogat\u00e1sa \u2013 a finansz\u00edroz\u00e1s mellett tud\u00e1ssal, tapasztalattal is, annak rem\u00e9ny\u00e9ben, hogy k\u00e9s\u0151bb befektet\u00e9seik megt\u00e9r\u00fclhessenek.<\/p>\n

T\u00f6bbs\u00e9gi t\u0151kebefektet\u0151r\u0151l akkor besz\u00e9lhet\u00fcnk, ha a v\u00e1llalat \u00fczletr\u00e9sz\u00e9nek t\u00f6bb mint 50%-\u00e1t szerzi meg. Magyarorsz\u00e1gon a t\u0151kebefektet\u00e9sek jelent\u0151s r\u00e9sz\u00e9re ez a konstrukci\u00f3 volt jellemz\u0151 az elm\u00falt \u00e9vekben, mivel a befektet\u0151 ilyen m\u00f3don pr\u00f3b\u00e1lta biztos\u00edtani a v\u00e1llalkoz\u00e1s ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s\u00e1t. A c\u00e9l term\u00e9szetesen a v\u00e1llalkoz\u00e1s fejleszt\u00e9se lenne, van azonban egy olyan \u201emell\u00e9khat\u00e1sa\u201d is, amelyr\u0151l sokszor hajlamosak megfeledkezni a befektet\u0151k. Ez pedig az alap\u00edt\u00f3k kapcsolata a v\u00e1llalattal \u00e9s motiv\u00e1ci\u00f3juk. A befektet\u0151k bevon\u00e1sa m\u00e1r \u00f6nmag\u00e1ban egy neh\u00e9z k\u00e9rd\u00e9s lehet, hiszen az \u00e9veken kereszt\u00fcl d\u00e9delgetett, saj\u00e1tjuknak tekintett v\u00e1llalkoz\u00e1sukba egy ponton be kell engedni\u00fck egy m\u00e1sik felet. Ha azonban a m\u00e1sik f\u00e9l az els\u0151 adand\u00f3 alkalommal megpr\u00f3b\u00e1lja \u00e1tvenni az ir\u00e1ny\u00edt\u00e1st a c\u00e9g felett, az alap\u00edt\u00f3k motiv\u00e1ci\u00f3ja, lelkesed\u00e9se \u00e9s v\u00e1llalkoz\u00e1sukba fektetett hite nagy es\u00e9llyel hagy al\u00e1bb. L\u00e1ttunk m\u00e1r arra p\u00e9ld\u00e1t, hogy ilyen esetben ink\u00e1bb t\u00faladnak tulajdonr\u00e9sz\u00fck\u00f6n, minthogy \u201ealkalmazott\u00e1\u201d v\u00e1ljanak benne.<\/p>\n

[post_newsletter title=”Iratkozzon fel h\u00edrlevel\u00fcnkre!”][\/post_newsletter]<\/p>\n

A m\u00e1sik probl\u00e9ma egy k\u00f6vetkez\u0151 k\u00f6r\u00f6s befektet\u0151 \u00e9rkez\u00e9s\u00e9vel t\u00f6rhet a felsz\u00ednre. Az \u00fajabb befektet\u0151 sz\u00e1m\u00e1ra teljesen m\u00e1s k\u00e9pet fest, ha egy profitorient\u00e1lt t\u00f6bbs\u00e9gi tulajdonr\u00e9sszel rendelkez\u0151 befektet\u0151 \u00e1ll a v\u00e1llalat \u00e9l\u00e9n, mintsem a lelkes alap\u00edt\u00f3 tagok. A nemzetk\u00f6zi terjeszked\u00e9s lehet\u0151s\u00e9g\u00e9nek felmer\u00fcl\u00e9s\u00e9r\u0151l nem is besz\u00e9lve – k\u00fclf\u00f6ldi befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra ugyanis rendk\u00edv\u00fcl idegen lehet ez a konstrukci\u00f3. P\u00e9ldak\u00e9nt el\u00e9g csak portfoli\u00f3c\u00e9g\u00fcnk – az Absorice t\u00f6rt\u00e9net\u00e9re gondolni. 2014-ben a Sz\u00e9chenyi T\u0151kebefektet\u00e9si Alap 32 milli\u00f3 forint t\u0151k\u00e9t fektetett a v\u00e1llalkoz\u00e1sba, amely nem csak az SZTA \u00e9rdekl\u0151d\u00e9s\u00e9t keltette fel. Id\u00e9n a m\u00fczli\u00f3ri\u00e1s, a Cerbona sz\u00e1llt be t\u0151kebefektet\u00e9ssel az Absorice-ba. Egy kezdeti SZTA t\u00f6bbs\u00e9g eset\u00e9n az \u00fcgylet szinte biztosan nem j\u00f6tt volna l\u00e9tre.<\/p>\n

Van m\u00e1s megold\u00e1s is<\/strong><\/p>\n

Noha sok befektet\u0151 tart att\u00f3l, hogy kisebbs\u00e9gi tulajdonosk\u00e9nt \u2013 azaz csendest\u00e1rsk\u00e9nt nem tudja biztos\u00edtani a t\u0151ke megfelel\u0151 hasznosul\u00e1s\u00e1t, nem csak a t\u00f6bbs\u00e9gi tulajdon az, ami biztos\u00edthatja a sz\u00fcks\u00e9g eset\u00e9n a kontrollt az \u00fczlet felett. Egy\u00e9b m\u00f3dszerek is a befektet\u0151k rendelkez\u00e9s\u00e9re \u00e1llnak, amelyek a mellett, hogy d\u00f6nt\u00e9si jogokat garant\u00e1lnak a v\u00e1llalkoz\u00e1s sors\u00e1t meghat\u00e1roz\u00f3 k\u00e9rd\u00e9sekben, lehet\u0151s\u00e9get biztos\u00edtanak a kisebb r\u00e9szesed\u00e9ssel rendelkez\u0151 befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra, meg\u0151rzik az alap\u00edt\u00f3k motiv\u00e1ci\u00f3j\u00e1t \u00e9s a v\u00e1llalathoz f\u0171z\u0151d\u0151 szem\u00e9lyes kapcsolatot.<\/p>\n

A Sz\u00e9chenyi T\u0151kealap-kezel\u0151 minden alapja eset\u00e9ben kisebbs\u00e9gi (maximum 49%-os) ar\u00e1nyban k\u00e9pviselteti mag\u00e1t a v\u00e1llalkoz\u00e1saiban. A SZTAK a c\u00e9g operat\u00edv szint\u0171 ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s\u00e1ba nem sz\u00f3l bele, tev\u00e9kenys\u00e9ge legink\u00e1bb a monitoroz\u00e1sra korl\u00e1toz\u00f3dik – csendest\u00e1rsk\u00e9nt m\u0171k\u00f6dve \u2013, a kit\u0171z\u00f6tt \u00fczleti c\u00e9lok teljes\u00edt\u00e9s\u00e9t havi \u00e9s negyed\u00e9ves riportokon kereszt\u00fcl k\u00f6veti nyomon. Akt\u00edv szerepet kiv\u00e9teles esetben, csak a t\u0151kebefektet\u00e9s vesz\u00e9lyeztet\u00e9se eset\u00e9n v\u00e1llal.<\/p>\n

A hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa \u00e9s sikeres egy\u00fcttm\u0171k\u00f6d\u00e9s \u00e9rdek\u00e9ben fontos, hogy mindk\u00e9t f\u00e9l sz\u00e1m\u00e1ra megfelel\u0151 konstrukci\u00f3t siker\u00fclj\u00f6n kialak\u00edtani. Arr\u00f3l, hogy pontosan milyen d\u00f6nt\u00e9si jogokkal rendelkezik, illetve, hogy milyen \u00fczleti \u00e9s strat\u00e9giai d\u00f6nt\u00e9sekben milyen m\u00f3don k\u00e9pviselteti mag\u00e1t az adott alap, arr\u00f3l a nyilv\u00e1nos term sheet biztos\u00edt inform\u00e1ci\u00f3t. Tov\u00e1bb\u00e1 hasznos olvasm\u00e1nyk\u00e9nt szolg\u00e1lhatnak kor\u00e1bbi bejegyz\u00e9seink, melyekben a d\u00f6nt\u00e9si jogokr\u00f3l \u00edrtunk b\u0151vebben, itt<\/a> \u00e9s itt<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":9522,"template":"","class_list":["post-9512","blog","type-blog","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/blog\/9512","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/blog"}],"about":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/blog"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/szta.hu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9512"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}